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棚戶區改造加速利好廚衛電器

發布時間:2013年07月03日信息來源:本站原創 人氣點擊: 推薦等級

國務院常務會議26日研究部署加快棚戶區改造,促進經濟發展和民生改善。今后5年再改造各類棚戶區1000萬戶,其中2013年改造304萬戶,并強調要進一步強化政策支持。

評論

低端廚衛電器大幅受益:由于住房條件限制,全國城市嵌入式燃氣灶和抽油煙機并未完全普及,棚戶區改造對燃氣灶和抽油煙機普及有積極的作用。假設改造的棚戶區通管道燃氣的比例為50%,棚戶區改造每年會貢獻大約150萬套中低端的燃氣灶和抽油煙機需求,貢獻廚衛電器行業需求10個百分點。產品定位中低端的華帝股份將受益,而老板電器定位高端,不會受益。目前,中國管道燃氣(天然氣為主,少量煤氣)僅覆蓋40%的城市人口,液化石油氣覆蓋44%的城市人口,還有15%的人口未能通燃氣。天然氣為主的管道燃氣普及不充分是限制燃氣灶、抽油煙機、燃氣熱水普及的重要原因。2012年油煙機和嵌入式燃氣灶零售量分別為1415萬臺和1506萬臺。預計到2020年,嵌入式燃氣灶銷量規模可達3100萬臺/年,抽油煙機銷量規模可達2900萬臺/年。

大家電需求小幅受益:由于消費能力較低,我們假設棚戶區改造完成后家電配置每戶冰箱、空調、洗衣機、彩電各一臺,每年改造將帶來各類家電需求250-300萬套,估計貢獻大家電需求4-7個百份點。

估值與建議

廚衛電器市場穩步增長,品牌集中度大幅提升的大背景下,我們推薦高速成長的老板電器,公司2013/14年EPS 1.40、1.80元,分別同比增長33%和30%。也推薦市場占有率也在不斷提升的華帝股份,公司2013/2014年EPS 0.83、1.00元,分別同比增長50%(有資產注入增厚影響)和21%。詳細見我們的深度報告《老板電器:從廚電強勢品牌向領導品牌躍進》、《華帝股份:低估值的廚衛電器優秀品牌》。

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資訊編輯:良品樂購(www.mrzcf.club

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